昨天的预测中,我们估计FOMC不出意外会让美元走强,而伯老的话完全无法估计,唯一可以确定的是,他们给市场会带来很大波动,所以今天当我们打开终端交易软件的时候,发现几乎所有的货币对和黄金都不再是昨天的价格的话,不要感到惊讶,因为金钱永不眠。美联储纪要方面,我们预估的不正确,本次纪要,更加偏向于鸽派;黄金兑美元在02:00先升后降,市场波动的不小,但是在伯老讲话前,一切恢复了平静。而伯老在04:00的讲话无疑给了市场预期完全不同的信息,受其宽松言论影响,隔夜除美元以外的所有金融资产几乎全线暴涨,在美联储6月决议时遭到打压后,似乎重新看到了黎明的曙光。可以发现,伯老的讲话看起来厘清了最近几周笼罩市场的困惑,最关键的是,伯老表现出更多的鸽派立场。重新整理一下伯老的几个重要的观点:他说:目前美国的通胀率仍维持在低位,而虽然当前的总体失业率已经降低到了7.6%,但是实际的就业形势仍可能比这一表面的经济数据所反映的更为严峻。我们认为这是美联储目前依然对就业状况相对保持谨慎的态度。上周非农的强劲表现显然离让Fed满意还相差太远。所以这个说法令9月拉开缩减QE大幕的市场是个很大的打击。他说:现在还过早判断美国经济撑过了财政紧缩,美联储将会在未来相当一段时间继续维持当前宽松的货币政策立场。之前,Fed在今年几次决议中都重复表示,在失业率降至6.5%,或者中期通胀预期升至2.5%之前,会继续将联邦基金利率维持在当前0-0.25%的水平,这意味着在当前的资产收购措施结束之后,超低利率水平仍会维持相当长一段时间。而伯老的意思,无疑更进一步的表示,即使失业率跌至6.5%,也不意味着会触发加息。最后他还说不认为美联储的QE操作会对安全资产的规模造成巨大的影响。美联储不需要在全部职能上都保持相等的独立。货币政策上需要保持独立。监管职能不需要如此独立。可以看出在他看来QE就是把是把美国财政部的安全资产转变成银行准备金的安全资产。尽管资产负债表持续膨胀,但还不必过分担忧。